首经贸与唐山学院共建电商学院

首经贸与唐山学院共建电商学院

本报讯(记者 李如意)昨天上午,唐山学院电子商务学院揭牌暨与首都经济贸易大学签约仪式在唐山学院举行。首都经济贸易大学与唐山学院签署战略合作框架协议,首经贸工商管理学院与唐山学院电子商务学院签署了合作共建协议,唐山学院电子商务学院揭牌。首经贸将在人才培养、学科建设、学术交流、社会服务、国际交流与合作等方面加强与唐山学院的合作。

对于沪深300股指期权的行权价格是如何考虑的?

据第一财经记者从中金所获悉,股指期权目前仅提供限价指令。市价指令在合约流动性不足时容易造成价格异动,造成投资者损失,股指期权目前不提供市价指令,主要考虑为防范价格异动,保护投资者权益。

“合约乘数过大可能导致流动性不足,而过小可能会导致机构投资者买卖合约数量过多,交易成本较大。因此合约乘数应平衡好市场流动性与交易成本两者的关系。按照目前沪深300指数的点位和每点100元人民币的合约乘数计算,沪深300股指期权的合约规模受到市场认可。”中金所相关负责人称。

上述中金所相关负责人称,沪深300股指期权的行权价格覆盖范围与间距应与指数波动情况相协调。若间距设计过小,将导致合约数量过多,易分散市场流动性。一方面,目前的行权价格完全覆盖了指数的涨跌停板,确保投资者有可交易的虚值或平值期权。另一方面,不论标的指数如何变动,近月合约行权价间距与指数比值在1%-2.5%,远月合约行权价间距与指数比值在2%-5%,符合国际市场惯例。

王文科告诉第一财经记者,相比股指期货,股指期权合约乘数是每点100元,股指期货乘数是每点300元,每手期权市值要比股指期货小,适合资金规模较少的投资者操作,市场一直在期待迷你股指期货,通过股指期权合成标的,也能达到买卖迷你股指期货的目的。

周小舒分析称,沪深300股指期权的行权价要覆盖沪深300指数上一成交日收盘价的±10%,行权价覆盖的设计,既能确保投资者有实值、平值、虚值期权进行交易,又可以保障期权流动性。

2018年,唐山市获批国家第三批跨境电商综合试验区,正在构建具有全球影响力的国际物流枢纽城市。唐山学院党委书记刘学东介绍,电子商务学院的成立,正是学校立足新时代、承担新使命、聚焦新任务的创新举措。他表示,唐山学院将以成立电子商务学院为契机,深入推进高质量内涵式发展,全面提高整体办学水平,为唐山市加快实现“三个努力建成”“两个率先”目标作出积极贡献。

第一财经记者 黄思瑜

11月8日,证监会宣布,批准中金所上市沪深300股指期权。这让A股市场股指期权空白得到填充。

新发布的证券法,进一步完善了证券市场基础制度,为证券市场全面深化改革落实落地,有效防控市场风险,提高上市公司质量,切实维护投资者合法权益,促进证券市场服务实体经济功能发挥,提供了坚强的法治保障。其中,最大的亮点就是股票发行注册制改革有了法律依据,从取消发审委、交易所对注册文件进行审核,到取消发行人财务状况及持续盈利能力等盈利性要求,精简优化证券发行条件,再到调整证券发行程序,为注册制的分步实施留出制度空间,这一系列改动,让监管层不再对企业的资产质量和投资价值进行判断和背书,用“市场之手”搅活资本市场体系,把企业能不能发行、何时发行、以什么价格发行,交由企业和投资者自主决定。新证券法还增设专章强化信息披露,要求发行人对信息披露的真实、准确、完整负责,监管层仅对招股说明书的齐备性、一致性和可理解性把关,“行政之手”更多地转向了事中事后,严惩违法违规。这无疑从法治环节理顺了市场与政府的关系,在增强资本市场包容性的同时,回归监管本源,便利资本市场能够更好地服务具有核心技术、行业领先、有良好发展前景和口碑的企业,通过改革进一步完善支持创新的资本形成机制。

周小舒认为,合约标的、报价单位及合约乘数、合约类型、最小变动价位、合约月份、行权方式、到期日和最后交易日、交割方式、行权价格等这些关键合约规则需要投资者注意。

对此,中金所相关负责人解释称,沪深300股指期权提供3个近月合约和随后3个季月合约,能满足投资者在各个期限上的交易和风险管理需求。合约存续期最长的第3个季月合约,可基本覆盖1年的关键期限。

事变则法移。资本市场在经济金融领域的重要性越来越突出,要更好地服务实体经济,就必须认真做好资本市场法律体系建设的总体规划设计,不断提升资本市场法律制度的系统性和科学性,为市场主体各类创新保驾护航,对形式不断演变和复杂化的违法违规行为毫不手软。

唐山市近来引入北京优质高等教育资源的举措连连,9月,北京交通大学唐山研究院揭牌,并迎来了研究院的首批新生。唐山与北京交通大学紧密合作,为北京交通大学唐山研究院提供最大支持、最优服务,共同推动36个国家级、省部级等各级各类实验室建设。10月底,北京理工大学与唐山市签订合作办学协议,北京理工大学唐山研究院正式揭牌。

合约乘数方面,沪深300股指期权合约的合约乘数为每点人民币100元。这说明每1手股指期权对应的合约标的的名义价值是沪深300指数与100的乘积。例如:沪深300指数是3900点,那么一手股指期权对应的名义价值是3900*100=39万。

沪深300股指期权提供6个月份期权合约,分别是当月,下两个月及随后的三个季月。季月是指3月、6月、9月、12月。

值得注意的是,保护中小投资者合法权益的理念贯穿在整个修法过程中,新证券法设立了投资者保护专章,一些投资者关心的公开承诺履行制度、现金分红制度、代表人诉讼制度、先行赔付制度均在修订后的证券法中有所呈现,立法部门以丰富的制度供给逐步构建对投资者的全方位立体保护新格局。

考虑到全面推进注册制可能会面临一些风险和问题,比如,可能影响投资者对股市扩容的心理预期,一些公司质量不高和欺诈发行的风险加大等。新证券法授权国务院对证券发行注册制的具体范围、实施步骤进行规定,为有关板块和证券品种分步实施注册制留出了必要的法律空间。同时,加大违法成本,仅欺诈发行一项就比现行处罚最高标准提高了几十倍,如此高的违法代价将在维护市场“三公”和震慑违法违规行为方面发挥实际效力。

沪深300股指期权的交割方式为现金交割。目前在全球市场上基于现货指数的股指期权都采用现金交割方式。

“沪深300股指期权合约设计基本符合市场的需求。”浙商期货量化研究主管王文科告诉第一财经记者,上市的合约月份多,可长线布局。中金所也表示,上市股指期权,有助于完善资本市场风险管理体系,吸引长期资金入市,对于推动资本市场深化改革。

那么,哪些投资者可以参与沪深300股指期权的交易呢?

11月10日至11月15日,中金所就沪深300股指期权合约及相关规则向社会公开征求意见。

根据规则,投资者应具有累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内交易场所的期货合约或者期权合约仿真交易成交记录;或者近三年内具有10笔及以上的境内交易场所的期货合约、期权合约或者集中清算的其他衍生品交易成交记录。

沪深300股指期权合约显示,沪深300股指期权合约的标的指数为中证指数有限公司编制和发布的沪深300指数。这是我国第一个以指数为标的的期权。

紧接着12月14日,中金所便正式发布沪深300股指期权合约及相关业务规则,这标志着沪深300股指期权合约及规则准备工作正式完成。

资金门槛方面,申请开立交易编码前连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币50万元。

12月13日,中金所公告称,将于12月23日开展沪深300股指期权上市交易。

法治强则市场兴。依法治市是保障市场长治久安的抓手,目前证监会正依照新证券法加快制定、修改完善配套规章制度,完善证券市场基础制度,相信随着新证券法的顺利实施,这部证券市场的基本法必将在推进市场改革、维护市场秩序、强化市场功能、保障投资者合法权益等方面发挥更大的积极的作用。

“从境外市场股指期权的发展路径看,各家交易所在上市首只股指期权时,均选择广为市场认可和接受的市场基准指数作为合约标的物。”中金所相关负责人表示,以沪深300指数作为首个股指期权的标的物具有以下特点:一是市场代表性好,沪深300指数市值覆盖率高,且行业分布分散。二是较为成熟,机构投资者认可度高,市场基础好;沪深300指数作为跨市场宽基指数,具有更高的知名度和使用度,便于机构投资者透明、高效地进行跨市场套利和风险管理。三是风险可控,沪深300指数个股与行业权重较为均衡,指数稳定性高,抗操纵性强。

南华期货研究所期权研究员周小舒也分析道,沪深300股指期权合约规则的设计科学合理。沪深300股指期权合约规则的设计既借鉴了已上市期权合约规则设计的优点,可以保障合约的流动性,同时可以满足市场上不同投资者的交易需求。同时合约规则的设计又结合标的沪深300指数和沪深300股指期货的特点,使股指期权和股指期货合约相匹配,方便投资者进行套利、套保交易和其他交易策略的开发。

另外,沪深300股指期权的最小变动价位是0.2点,与沪深300股指期货的最小变动价位相匹配,方便投资者理解和操作。

首经贸党委书记冯培表示,唐山学院和首经贸是京津冀地区的兄弟院校,都以服务区域经济社会发展为舞台,有着共同的事业追求。首经贸大力推动协同创新,以特大城市经济社会发展研究院为代表的一批高端智库围绕京津冀协同发展战略进行深入研究,已连续8年对外发布《京津冀蓝皮书》,引起了社会的强烈反响。通过签署战略合作框架协议并实施共建,深度融入大战略,主动实现大作为,将充分发挥两校服务京津冀城市群发展智囊团和思想库的作用,共同谱写京津冀协同发展的新篇章。

周小舒介绍称,现金交割是指,期末未平仓的期权合约进行交割时,用结算价格来计算未平仓合约的盈亏,以现金支付的方式来了解未平仓的期权合约的交割方式。